上海到太原货运8月公开市场到期资金量仅为1020亿，而新增外汇占款又料在低位，降准可能性随时存在。面对本周1450亿逆回购到期回笼，周二央行在公开市场仅滚动开展了80亿元的逆回购，较上周意外缩量逾8成，令市场对近期降准的预期再度升温。
这是央行自6月底开展本轮逆回购以来，规模第二低的逆回购操作量。此前，央行在7月5日也曾开展了50亿元的逆回购。尽管昨日中标利率仍持平于3.35%，但大幅缩量，却超出了市场人士的预期。此前，市场预期央行本周仍将按惯例，即通过滚动发行巨额逆回购，来缓解逾千亿逆回购到期所带来的回笼压力。 http://www.linghan56.com.cn/news/dsgjhmghfgdfsgfgh.htm
央行意外缩量开展逆回购，一方面显示近期资金面紧张情绪已略有好转，而另一方面，则被市场解读为降准的“前奏”。从本周来看，上周发行的1450亿逆回购本周相继到期，但可用于对冲的央票仅有10亿，上海到太原货运在此背景下，仅发行80亿逆回购，难以维持资金面适度平衡状态。因此，未来还需通过降准或滚动巨额逆回购，来缓解8月份到期资金量较少的压力。“单看一次逆回购不够，周四的逆回购操作量也有待观察。”广发证券首席分析师徐寒飞告诉记者，8月公开市场到期资金量仅为1020亿，而新增外汇占款又料在低位，降准可能性随时存在。
回顾7月份公开市场的操作思路，在降准预期高涨的7月，央行并未选择降准，而是通过滚动发行逆回购，结果是，7月公开市场连续第二月实现净投放，但单月840亿元的净投放量较6月锐减约7成。受昨日逆回购突然缩量影响，本已趋于宽松的银行间市场资金面昨日略显紧张，也一定程度抑制了机构对新债的需求。
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昨日国开行续发的“福娃债”中标结果显示，上海到太原货运5期国开债的中标利率多高出二级市场利率，显示市场观望氛围加重，需求不及预期旺盛。资金市场上，需求集中的隔夜加权平均利率较前日上涨了7个基点至2.61%，成交4947.65亿元，较前一交易日增加329.54亿元。而7天和14天回购等跨月资金，利率也分别上涨21.62个基点和4.49个基点，分别收于3.36%和3.32%。
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